萬達信息(300168)股票行情走勢 “保險+科技”打造大健康產業新生態

城市獵者   2020-02-07 16:41

  萬達信息 (300168):國壽戰略入主,“保險+科技”打造大健康產業新生態

  (注:本文轉載自太平洋券研報,分析師:王文龍 2020-02-05)

萬達信息股票分析

  投資要點:

  國壽入主,公司實現“保險+科技”的戰略升級。

  萬達信息主營民生(醫療信息化、人社系統)和智慧城市(一網通辦、平安城市等)業務,在區域醫療衛生市場和政務一體化領域具備領先優勢。2019 年底國壽成為公司第一大股東,梳理并清除了公司歷史經營和財務風險,對公司業務進行了重整,存量業務按照大政務、大醫衛以及信息科技創新板塊,新增健康管理和智慧城市板塊,實現保險和科技業務的全面協同。

  “保險+健康管理”的模式成為主流趨勢。

  目前國內面臨(1)老齡人口和慢病患病人數增長迅速的問題(2)自費醫療支出比重高,居民負擔重的問題。并且根據衛建委的統計,國內慢病負擔占總疾病負擔的 75%,慢病致死人數占總死亡人數的 85%,居民對健康管理和護理的需求日益增加。美國醫療保險以管理式醫療為主,美國聯合健康采取“保險+健康醫療”的閉環服務模式,通過提供健康醫療服務提高獲客能力,后端處方審核控制醫療開支,開源節流下公司 ROE 遠高于行業其他競爭對手。

  國內健康險市場仍處藍海階段,公司有望受益國壽資源協同。

  我國健康險市場規模不足萬億,并且保險深度與國外相比尚低,健康險市場仍存在較大市場空間,國內政策推進“保險+健康管理”模式,將健康管理成本占保費的比重從 12%提升到 20%。國壽作為國內保險行業龍頭,在保險規模、渠道和數據資源上具備得天獨厚的優勢,公司在和國壽業務全面協同,有望受益健康險市場的發展。

  盈利預測:我們預計公司 2019/2020/2021 年 EPS 分別為-1.07元、0.3 元和 0.37 元,給予“買入”評級。

  風險提示:公司增量業務推進力速度不及預期,云平臺推進速度不及預期;原大股東股權凍結事宜解決時間存在不確定性。

  注:本文轉載自太平洋券研報,分析師:王文龍 2020-02-05

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